Особенности ECN счетов и их преимущества с точки зрения трейдера

Здравствуйте, дорогие друзья. Форекс-брокеры предлагают клиентам несколько типов счетов, начиная с центовых и заканчивая ECN и STP. При беглом знакомстве с торговыми условиями кажется, что особой разницы между ними нет – немного различается спред, скорость исполнения и набор торговых инструментов. В реальности же ECN счет кардинально отличается от обычного центового или стандартного. Ниже подробнее поговорим о технологии ECN, ее работе и о преимуществах, которые она дает трейдеру.

Что такое ECN

Сокращение ECN расшифровывается как Electronic Communication Network (электронная сеть связи). Это сеть, в которой заявки покупателей и продавцов находят контрагентов по самым выгодным ценам.

Для лучшего понимания разберем принцип исполнения заявок клиентов Форекс-компаний:

• Обычные счета. Заявки удовлетворяются за счет других клиентов, торгующих в этой же компании. В этом нет ничего криминального, если брокер не манипулирует котировками. Это легко проверить, сопоставив графики у вашей компании и, например, на tradingview.com.
• STP (Straight Through Processing) – брокер не влияет на удовлетворение приказов клиентов. Все заявки отправляются к определенным заранее провайдерам ликвидности. В их роли выступают крупные банки, хедж-фонды, корпорации.
• ECN – в отличие от STP, заявки клиентов выводятся на площадку, к которой могут подключаться все желающие контрагенты (имеются в виду не физические лица, а крупные банки, хедж-фонды). То есть механизм работы ECN и STP схож, различие лишь в количестве контрагентов, в STP их меньше. Учитывайте, что это различие в технической части слабо влияет на ключевую особенность счетов – быстрое исполнение. И на ECN, и на STP обработка приказов очень быстрая.

С точки зрения скорости обработки приказов ECN и STP технология вне конкуренции.

к содержанию ↑

История развития ECN

Instinet стала первой в истории системой такого типа, она начала работать в 1969 г. В первое время после запуска использовалась в основном мелкими брокерами, маркетмейкерами, также Instinet применялась для совершения транзакций между финансовыми учреждениями.

Современные ECN системы стали создаваться в 90-х годах прошлого века. В 1992 г. появляется Reuters Dealing, позволяющая получать цены по валютным парам в режиме реального времени. В 1997 г. и 2000 г. выпущены следующие итерации этой системы.

С 1993 г. начинает работать EBS (Electronic Broking Service). Функционал примерно тот же, что и у разработки Reuters. На стыке тысячелетий начинают работать крупнейшие на сегодня ECN системы:

• 1999 г. – стартует Currenex. Сегодня в ее состав входит Intel Corporation, Ericsson, Autodesk, Barclays Capital, ABN Amro. Всего в Currenex включено порядка 40 крупнейших мировых банков.
• 2001 г. – в июне начинает работать Atriax (британская ECN). Из крупнейших участников Атриакс выделю Deutsche Bank, Citibank, JPMorgan.
• 2001 г. – с мая началась работа третьей крупной ECN под названием FXall.

Есть и другие Forex ECN системы, но крупнейшими являются перечисленные выше.

к содержанию ↑

Как работает технология ECN

Разница по сравнению с «кухнями» в том, что брокер не исполняет заявку трейдера:

• Клиент отправляет приказ на заключение сделки, информация уходит на сервер брокера.
• Эта заявка отправляется на межбанковский рынок.
• В ECN системе гарантированно находится контрагент, из массы предложений автоматически подбирается самая выгодная для обеих сторон цена. За счет этого по высоколиквидным валютным парам обеспечивается небольшая разница между Бидом и Аском.
• Происходит исполнение приказа, и заключается сделка. У брокера нет даже теоретической возможности повлиять на торговлю. С точки зрения клиента процесс трейдинга не изменяется. Просто на обычных счетах его заявка удовлетворяется за счет приказов других трейдеров (из числа клиентов брокера), а на ECN контрагентом может быть кто угодно из авторизованных участников Electronic Communication Network. Заявка на покупку USD может быть удовлетворена, например, за счет того, что в Ericsson решили продать доллары.

Спред не лимитирован, может быть равен нулю. В примере на рисунке выше у Currenex спред по EURUSD равен нулю за счет того, что самая выгодная цена продавца и покупателя совпадает с точностью до 5 знака после запятой.

к содержанию ↑

Как отличить ECN брокера от «кухни»

Ни один из перечисленных ниже критериев не дает 100% уверенности, что перед вами FX ECN broker, но если большая часть признаков присутствует, то вероятность этого повышается до 99,999%. К таким признакам отнесем:

• Плавающий спред от 0 пунктов.
• Отсутствие реквотов.
• Комиссию за сделки. Брокеру нужно зарабатывать, из-за низкого спреда вводится комиссия за проторгованный объем.
• Отсутствие ограничений на размещение отложенных ордеров, их можно устанавливать даже в пределах спреда.
• Есть минимальный порог для стартового депозита.
• Полноценный стакан.
• Доступ к конкретной ECN, некоторые брокеры могут давать выход на их платформы.
• Отображается реальный контрагент по сделке.
• Помимо МетаТрейдера может предоставляться ПО собственной разработки специально для Electronic Communication Network счетов.

Клиентам могут предлагаться и обычные счета, и ECN. Подробнее эта информация приводится в разделе с описанием торговых условий.

к содержанию ↑

В чем преимущества ECN для трейдера

Начнем с сильных сторон этого типа счетов:

1. Спред может быть нулевым, обычно это происходит во время европейской и американской торговых сессий по EURUSD, GBPUSD. На myfxbook.com ведется мониторинг спредов разных брокеров, в том числе и по ECN счетам. Рекомендую сравнить разницу между Бидом и Аском. Например, у AMarkets в течение суток всего пару раз спред по EURUSD превышал 0,2 пункта. Иногда брокеры устанавливают ограничения по минимальному спреду в районе 0,1-0,2 пунктов.
2. Очень быстрая обработка. Тип исполнения Market, поэтому ситуации, когда терминал несколько секунд обрабатывает заявку, а потом сообщает, что цена сильно изменилась, исключены. Даже на импульсных движениях сделки заключаются за доли секунды. У AMarkets во 2 квартале 2020 г. средняя скорость исполнения была равна 53,3 мс, на 23,8% лучше по сравнению с типом счета standard. Это критически важно для высокочастотной торговли или работе на новостях, когда за секунды график проходит десятки пунктов. ECN брокер в такой ситуации исполнит приказ.
3. Гарантированное отсутствие влияния на результат со стороны брокера. Компания зарабатывает на комиссиях за торговый оборот, результат по сделке не играет роли.
4. Фактически полное отсутствие ограничений по размещению отложенных ордеров, их можно выставлять даже в пределах спреда. Этот критерий можно проверить самостоятельно, регистрируем счет (для примера взят брокер AMarkets) и пробуем выставить лимитный ордер в пределах спреда. Проблем не возникает.
5. Некоторые компании используют специфическое ПО, позволяющее видеть контрагентов по сделкам. Эффект скорее психологический.
6. Отсутствие ограничений по стилю работы. Это позволяет реализовать, например, высокочастотную автоматизированную торговлю.

к содержанию ↑

Недостатки

1. Брокеры вводят комиссию, зависящую от торгового оборота. Расход на спред и комиссию сопоставимы, так что наличие этого элемента занесу в условный недостаток, эффект психологический. Зато при высокоинтенсивной торговле затраты трейдера не растут, так как он платит комиссию за объем, а не фиксированный спред на каждой сделке.
2. Могут устанавливаться высокие требования к стартовому капиталу.
3. Плавающий спред при недостатке ликвидности может стать очень большим. Это скорее теоретическая возможность, сложно представить сценарий, при котором, например, по EURUSD исчезнут продавцы и покупатели.
4. Есть псевдо ECN брокеры. Они декларируют счета этого типа, но по факту являются «кухнями».
5. Исполнение по рынку означает удовлетворение заявки по той цене, которая есть на момент ее попадания на межбанковский рынок. В отдельных ситуациях за те миллисекунды, в течение которых обрабатывается приказ, цена может измениться на 10-20 пунктов, и вас исполнят по худшей цене.

Этот тип счетов – специфический инструмент, рекомендован профессионалам, для которых критически важен вывод сделок на межбанк и максимально быстрое исполнение. Новички могут работать на центовых или стандартных депозитах. Если не знаете о преимуществах центовиков, крайне полезной станет статья «что такое центовый счет».

Начните торговать с AMarkets

к содержанию ↑

Как подобрать брокера с ECN счетом

Выше уже говорилось, что реальность этого типа счетов придется определять скорее по косвенным признакам. Для примера возьмем предложение от AMarkets и проанализируем его:

• Тип исполнения – только Market Execution. Так и должно быть, выше разбирались причины этого.
• Скорость исполнения максимальная из всех представленных типов аккаунтов. По сравнению с Fixed ECN технология обеспечивает почти двукратный прирост скорости обработки приказов.
• Есть ограничение по минимальному депозиту. Раньше требовался впятеро больший стартовый капитал по сравнению с другими типами счетов, потом в AMarkets несколько снизили требования. Это логично, ECN стоит дороже, поэтому брокеру не нужно, чтобы клиенты работали с депозитами в $20-$30. Нужны более-менее крупные объемы, чтобы заработать на комиссии за торговый оборот. Рекомендуемый депозит – $50 000.
• Кредитное плечо в 5 раз ниже, чем на Standard и Fixed. Это также в пределах нормы, на ECN депозитах и не должно быть гигантского левериджа. Если не знаете, что это, пройдите небольшой ликбез «что такое кредитное плечо», азы нужно знать перед началом работы.
• Заявлен плавающий спред от 0 пунктов.
• Есть комиссия, брокер берет $2,5, €2,5 или 175₽ с 1 проторгованного лота в одном направлении. Полный круг состоит из 2 сделок, то есть, если трейдер открывает сделку на покупку объемом 1 лот, то он платит $2,5, а при ее закрытии еще $2,5.
• Stop Out вдвое выше по сравнению со Standard и Fixed.
• Возможна установка ордеров внутри спреда – яркий признак того, что это ECN счет.

При этом не вводятся ограничения на количество и частоту открытия позиций. Также не нормируется срок удержания сделок. Большая часть признаков указывает на то, что AMarkets действительно выводит позиции клиентов на межбанковский рынок. Об этом говорит и отсутствие ограничений по установке стоповых и лимитных ордеров, и спред, и скорость исполнения приказов.

Отмечу, что брокер не указывает конкретную систему, с которой работает и не дает деталей по расчетному банку. Компания не обязана раскрывать эти детали, но лишними они бы не были. Если ранее с этой компанией не сталкивались, полезным будет обзор брокера АМаркетс, в нем подробнее описываются торговые условия и прочие детали.

Для наглядности информацию по счетам АМаркетс приведу в табличной форме.

Все счета открываются в долларах, евро или российских рублях. Возможна смена типа на бессвоповый, по нему ежедневная плата за ролловер заменяется на фиксированную комиссию. Эта опция пригодится при длительном удержании позиций открытыми.

к содержанию ↑

Другие компании с ECN

AMarkets – не единственная компания, предлагающая вывод сделок на межбанковский рынок. Неплохие варианты есть у Forex4You, RoboForex, FxPro. Условия немного разнятся, но все эти брокеры подходят для реального ECN трейдинга.

Данные по перечисленным компаниям приведу в виде таблицы.

Для наглядности в таблицу выше включен и FxPro, не называющий себя ECN брокером. Он использует STP технологию, приводит информацию об агрегаторе ликвидности (Quotix) и месте расположения центра обработки данных (Equinix LD5). По скорости исполнения он конкурирует с полноценными Electronic Communication Network.

к содержанию ↑

Как открыть счет у ECN брокера

Процесс регистрации разберем на примере AMarkets:

• На главной странице есть кнопка «Открыть реальный счет», нажмите на нее.
• Есть 2 варианта – быстрая регистрация, с указанием минимума информации, и полная. Можно выбрать любой из них, недостающие данные сможете указать позже.
• Далее нужно выбрать гражданство и данные по актуальному адресу проживания.
• Остается указать опыт торговли и размер предполагаемого депозита. Поле «Промокод» можете оставить пустым.
• Далее получите логин и пароль для входа в терминал. Остается скачать МТ4 или войти в веб-терминал с этими данными.

Торговать можно начинать сразу после создания учетной записи. Но желательно потратить минут 10-15 на верификацию. Отправьте сканы (паспорт + иной документ, подтверждающий адрес проживания) и после этого переходите к торговле. Обычно брокеры требуют верификацию при выводе средств, так что с этим столкнетесь рано или поздно.

Открыть счёт в AMarkets

к содержанию ↑

Резюме

ECN – полезный инструмент, но он не решает все проблемы трейдеров. Например, начинающие спекулянты вряд ли извлекут из него пользу. Для них в приоритете – выход на траекторию устойчивого роста депозита, а такие нюансы как скорость исполнения приказов и минимизация спреда пока что второстепенны.

ECN – выбор профи. Тех, кто уже определился и со стилем работы, и с перечнем инструментов, возможно, торгует с помощью высокочастотных советников. Если относитесь к этой категории, смело переходите на Electronic Communication Network, улучшение почувствуете с первых же сделок.

Если остались вопросы, буду рад ответить на них в комментариях. Я же на этом прощаюсь с вами и желаю успехов и в трейдинге, и в инвестировании. Не забудьте подписаться на рассылку обновлений моего блога в телеграм. С ней вы гарантированно не пропустите выход новых материалов.