Здравствуйте, дорогие друзья! Когда речь заходит о вложении средств, я всегда говорю, что настоящий инвестор не должен хранить все яйца в одной корзине. Что касается того, как сформировать инвестиционный портфель, то задача заключается в подборе такой комбинации активов, которая дает стабильный доход и в то же время защищена от рисков различного рода. Убыток по одной категории активов должен компенсироваться возросшей прибылью по другой. Задача не такая простая, этот вопрос я разбирал в отдельной статье.

Сегодня же хочу обратить ваше внимание на сервис Portfoliovisualizer. Для инвестора это настоящая находка, в ручном режиме подобные расчеты проводить сложно.

Общая информация о сервисе

Бренд принадлежит Silicon Cloud Technologies LLC. Это американская компания с головным офисом, расположенным в г. Остин, США. Сервис Portfoliovisualizer предназначен для всесторонней оценки инвестиционных портфелей, их создания, тестирования, анализа устойчивости. Если вы только составили портфель и хотите узнать, способен ли он приносить прибыль, вам обязательно нужно научиться работать с этим сервисом.

Краткий перечень возможностей:

• Бэктест инвестиционного портфеля, анализ по классам активов;
• Для тестирования прибыльности и выживаемости инвестпортфеля в долгосрочной перспективе применяется метод моделирования Монте-Карло;
• Оптимизация и визуализация границ прибыльности;
• Анализ активов для оптимизации портфеля;
• Есть возможность протестировать модели распределения активов с использованием скользящих средних, моментума и прочих инструментов;
• Большое количество активов разных категорий. Это ключевой момент, диверсификация рисков достигается за счет того, что инвестиции выполняются в разные классы активов;
• Можно делать ребалансировку. Если у вас пассивный долгосрочный инвестпортфель, то это и вовсе обязательная процедура. Ребалансировку рекомендую делать 1 раз в год;
• Сравнение портфелей по таким показателям как риск, доходность.

Если все это выразить простым языком, то Portfolio Visualizer позволяет составить портфель, тестировать и оптимизировать его. То же самое можно сделать с уже существующими инвестпортфелями. Сервис доступен только на английском языке, поэтому на описании технической части остановлюсь подробнее.

к содержанию ↑

Знакомство с сайтом

Сайт не перегружен лишними деталями, на главной странице все функции сгруппированы в 6 разделов:

1. Backtest Portfolio – тестирование портфеля, именно с этим разделом будем работать дальше. Здесь помимо ссылки на тест инвестпортфеля есть еще Backtest Asset Allocation – разница в том, как задается состав портфеля. В первом случае тикеры нужно вписывать вручную, во втором (Asset Allocation) – указывается только процент по классам активов. На рисунке ниже я привел сравнение 2 вариантов.
2. Factor Analysis – оценивается доходность по различным факторам.
3. Asset Analytics – анализ активов. Здесь есть собственный скринер (Fund Screener). В нем выбирается тип фондов, класс актива, и в таблице выводится вся информация по ним, сразу рассчитываются коэффициенты Шарпа и Сортино. В этом же разделе изучается корреляция между активами и их классами, при составлении портфеля это важно. Для быстрой оценки информация подходит, но для более детального отбора активов я все же рекомендую пользоваться сторонними сервисами. На блоге есть, например, обзор отличного фильтра акций Finviz.
4. Monte Carlo Simulation – моделирование по методу Монте-Карло, здесь проверяется выживаемость портфеля в долгосрочной перспективе с учетом снятия средств. В пункте Financial Goals можно задать цели при моделировании и проверить, сможет ли ваш портфель их достигнуть.
5. Portfolio Optimization – важный раздел, с которым будем работать для улучшения показателей инвестпортфеля. Оптимизировать можно по максимальной просадке, риску, диверсификации (подобрать инвестпортфель с максимально разнообразным подбором инструментов), коэффициенту Сортино.
6. Timing Models – моделирование с учетом 7 разных критериев. Поясню, что имеется в виду. Например, при выборе варианта Moving Averages вы можете смоделировать, как развивалась бы ситуация, если бы вы на определенном промежутке истории включали в состав портфеля активы из определенной группы, находящиеся выше 10-месячной экспоненциальной скользящей средней. Сам принцип отдаленно напоминает тестирование советника в МТ4 только здесь нужно просто задать условия, выбрать активы и нажать на Run Test.

На этом знакомство с интерфейсом предлагаю считать завершенным и перейти к работе с портфелями.

Как составить и протестировать портфель

Всю процедуру описать можно так:

• Составляем несколько портфелей, указывая тикеры нужных инструментов;
• Выбираем образец, с которым будет выполняться сравнение;
• Запускаем тест и в конце получаем результат по доходности инвестпортфелей и прочие их показатели.

Звучит просто, но те, кто только начал работать с Portfoliovisualizer, столкнутся со сложностями. Поэтому каждый из этапов рассмотрю подробнее.

к содержанию ↑

Настройки

Для начала работы переходим по ссылке Backtest Portfolio, откроется окно с настройками для оценки инвестиционного портфеля. В нём:

• Time Period – как будет указываться период теста. Если выбрать Year-to-Year, то оценка будет проводиться за целые года. Вариант Month-to-Month позволит задать месяц в году, с которого нужно начинать работу;
• Start Year и End Year – задается временной интервал, на котором портфель и будет оцениваться;
• Initial Amount – стартовый капитал;
• Periodic Adjustment – будете ли вы увеличивать капитал или выводить с него определенную сумму. Вывод можно настроить как в абсолютных величинах, так и в процентах. Для теста оставим поле пустым, эта функция полезна при работе с реальными портфелями, когда часть средств вы планируете регулярно выводить;
• Rebalancing – пассивным инвесторам необходимо пользоваться этой функцией. Ребаланс портфеля позволяет перераспределять доли между входящими в него активами. Чтобы не увеличивать издержки, рекомендую выбирать частоту ребаланса 1 раз в год;
• Display Income – показывать ли ожидаемый на основании дивидендов доход;
• Reinvest Dividends – этот пункт появляется, если в предыдущем вы выставили вариант Yes. Отвечает за то, будут ли реинвестированы дивиденды;
• Benchmark – здесь выбираем эталон, то, с чем будут сравниваться наши портфели. Сравнение будем проводить с рынком акций, поэтому нужно ввести тикер SPY (ETF на индекс S&P 500). Допускается импорт портфеля, который будет считаться эталонным;
• Shared Fee Structure – нужно ли применять одни и те же настройки по комиссии для разных портфелей;
• Fee Structure – задается структура комиссии. Можно задать отдельную для всех портфелей, участвующих в тестировании.

Настройка комиссии выполняется в отдельном окне. Чтобы попасть в него, нужно нажать Add Fee Structure.

Есть несколько вариантов расчета комиссии:

• Fixed Amount – просто задайте фиксированную сумму, при оценке портфелей она будет регулярно списываться;
• Fixed Percentage – то же, но величина комиссионных будет рассчитываться как процент от капитала;
• Tiered Amount и Tiered Percentage – более сложный вариант (поуровневые комиссии). Используется в случае, когда величина отчислений зависит от баланса счета.

В случае же Tiered Amount и Percentage появится таблица с уровнями, на которых должна меняться величина комиссионных отчислений.

Чтобы не тратить время на настройку, сохраните созданный шаблон для комиссий. В следующий раз при оценке портфеля просто загрузите нужный.

к содержанию ↑

Составляем портфель

Под списком настроек находятся поля для задания состава инвестпортфелей:

• Левая колонка – в ней задают тикеры активов, входящих в портфели. По умолчанию отображается всего 10 строк, но это не предел, нажмите на Add more, если в состав вашего инвестпортфеля входит больше 10 активов;
• Следующие столбцы отвечают за разные инвестиционные портфели. В них можно менять доли активов, варьируя таким образом состав.

Над каждым из 3 столбцов есть кнопка с шестеренкой, после нажатия на нее получаем список доступных по умолчанию готовых инвестпортфелей. В прошлом они свою эффективность не раз доказывали, поэтому их сюда и включили. Это не повод использовать их в чистом виде, но как основу взять можно. В этом же меню находятся кнопки для импорта ранее сохраненных Portfolio и список присутствующих в системе портфелей.

Удобно то, что не придется самостоятельно вводить тикеры нужных активов. На рисунке ниже показан инвестпортфель – пример, выбранный из списка предустановленных в сервисе «ленивых инвестпортфелей».

При заполнении полей Asset начните вводить название тикера и потом из выпадающего меню выберите то, что требуется. Можно нажать на значок лупы рядом с полем и в отдельном окне для поиска выбрать класс актива. У меня есть отдельная статья об инвестировании в акции для новичков, если вы только начали эту деятельность, срочно переходите и изучайте.

Я в примере буду использовать один из реальных портфелей, тестировал их совсем недавно, когда весной подбирал вариант для инвестиций. Коротко остановлюсь на его составе с указанием тикеров:

• VUG – Vanguard Growth ETF;
• IJK – iShares S&P Mid-Cap 400 Growth ETF;
• SLYV – SPDR S&P 600 Small Cap Value ETF;
• VNQ – Vanguard Real Estate ETF;
• VT – Vanguard Total World Stock ETF;
• VSS – Vanguard FTSE All-Wld ex-US SmCp ETF;
• EEMV – iShares Edge MSCI Min Vol Emerg Mkts ETF;
• TLT – iShares 20+ Year Treasury Bond ETF;
• IEF – iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF;
• IAU – iShares Gold Trust;
• USCI – United States Commodity Index.

Состав показан на рисунке ниже. Кстати, при указании доли каждого из актива по столбцам автоматически подсчитывается сумма долей. В итоге должно быть 100%, так что с этим вы гарантированно не ошибетесь. Напоминаю, что в роли эталона (или бенчмарка) выступает рынок акций, тикер SPY.

По каждому из активов подробную информацию можно посмотреть на стороннем сервисе, я рекомендую для этого использовать Investing. На сайте есть инструкция по работе с сервисом investing.com, читайте и используйте в работе.

к содержанию ↑

Результаты анализа

Еще раз проверяем правильность заполнения настроек, все ли тикеры указали верно и, если проблем нет, нажимаем Analyze Portfolios. Теперь разберемся с результатами. Вкладок несколько, остановимся на Summary, основная информация по нашим портфелям находится здесь.

Листая страницу, вы увидите:

• Состав каждого из трех инвестпортфелей с указанием долей активов, входящих в него. Круговая диаграмма справа дублирует текстовую информацию;
• Portfolio Returns – основная статистика по портфелям, к ней мы еще вернемся;
• Portfolio Growth – графически в одной системе координат показан результат инвестпортфелей и рынка акций (он у нас использовался как эталон для сравнения). В нашем случае видно, что с 2013 г. по июль 2018 г. он продемонстрировал солидный рост. Графики показывают рост капитала по годам;
• И последний пункт – отображение дохода по годам в виде столбчатой диаграммы. Здесь видно, что 2013 г. выдался крайне удачным для рынка акций, а вот портфели наши чувствовали себя не лучшим образом. Зато потом ситуация выровнялась и такого разрыва в доходности уже не было, а в 2014 г. прирост капитала по 1-му инвестпортфелю даже обогнал результаты рынка акций.

к содержанию ↑

Статистика

В Portfolio Returns видим ряд чисел:

• Initial Balance – стартовый капитал;
• Final Balance – капитал на момент окончания анализа портфелей;
• CAGR – аббревиатура расшифровывается как среднее значение темпов прироста капитала. В расчете используются сложные проценты;
• Stdev – стандартное или среднеквадратическое отклонение. Характеризует то, насколько доходность отличается от средней за год. На примере Portfolio 1: для него Stdev равно 6,99%, а CAGR 4,46%. Такое значение стандартного отклонения означает, что в среднем за год доходность отличалась от 4,46% на 6,99%, то есть рост был стабильным;
• BestYear – результат по лучшему году;
• WorstYear – итог худшего с точки зрения прибыли года;
• Max. Drawdown – максимальная просадка, у нас она небольшая;
• Sharp Ratio – коэффициент Шарпа. Сравнивает прибыльность и колебания доходности портфеля, чем он больше, тем лучше;
• Sortino Ratio – коэффициент Сортино. Рассчитывается по той же схеме, что и коэффициент Шарпа, в формуле в расчет берутся только отрицательные отклонения доходности инвестпортфелей. Высокий коэффициент Сортино говорит о том, что риски низки и инвестиции дают высокую отдачу;
• US Mkt Correlation – корреляция с бенчмарком.

Результаты анализа можно сохранить в виде документа PDF, Excel либо получить ссылку на него.

Если результаты не устраивают, попробуйте сменить состав инвестпортфеля или поэкспериментировать с распределением долей, оставив активы теми же. Однако, чтобы начать эксперименты, вам совершенно необходимо зарегистрировать счёт у одного из брокеров. Условия проверенных компаний в таблице:

к содержанию ↑

Дополнительные результаты анализа

До сих пор мы работали только с разделом Summary, теперь давайте пройдемся по остальным вкладкам в результатах теста:

• Exposures – здесь показывается распределение доходности по различным критериям. В таблице на рисунке ниже показано, какая категория активов принесла определённый процент от общей прибыли. Также дается анализ по фондам, их капитализации, какой процент риска и дохода каждый из них внес в итоговый результат. Информация дублируется диаграммами для большей наглядности;
• Metrics – раздел с подробной статистикой по результатам за период тестирования. Здесь указывается средний арифметический и геометрический доход за разные периоды, месячная и годовая волатильность. Часть информации мы уже видели в таблице Portfolio Returns, но эта статистика гораздо более полная. Например, помимо коэффициентов Шарпа и Сортино приведены коэффициенты Трейнора, Альфа и Бета. Есть Excess Kurtosis, отображающий характер распределения активов. Указывается и количество периодов, закрытых с плюсом и минусом. Эта информация нужна для максимально детального анализа портфелей;
• Annual Returns – выводятся данные по годовой прибыли за период тестирования. Помимо информации по портфелям приводится результат и по каждому из активов, входящих в его состав;
• Monthly Returns – то же, что и Annual Returns, но данные приведены по месяцам;
• Drawdowns –подробная информация по просадкам;
• Assets – статистика по отдельным видам активов. В первой таблице показан результат по каждому из инструментов, включенных в состав портфеля. Ниже – информация по корреляции между ними. Далее показывается статистика по рискам, какая доля от него пришлась на долю каждого из активов, входящих в портфель и графическое отображение прибыли по каждому из них;
• Rolling Returns – так называемый скользящий доход. Здесь отображается прибыль за 3 и 5 лет для каждого портфеля. Поясню на примере. На рисунке ниже вы видите для каждого из портфелей 3 синих столбца и 1 красный. Тест проводился с 2013 по июль 2018 г, синие столбцы показывают доход за периоды 2013—2015 гг., 2014—2016 гг., 2015—2017 гг., красный – соответствует прибыли за 2013—2017 гг. Считается, что Rolling Returns дает более адекватное представление о доходности портфеля.

к содержанию ↑

Как оптимизировать инвестиционный портфель

Сразу сделаю оговорку – оптимизацию инвестиционного портфеля здесь я приведу только в качестве ориентира, чтобы вы имели представление, как именно этот процесс проходит. Переходим по ссылке Portfolio optimization. Открывается окно, настройки в нем немного напоминают те, которые рассматривали при тестировании портфеля.

Все отличие в том, что здесь нужно выбрать, по какому критерию портфель будет оптимизироваться, и задать временной интервал, когда это будет происходить. Constrain Weights отвечает за ограничение доли актива в портфеле. Желательно здесь выбрать «Yes» и потом напротив каждого из активов указать диапазон в процентах.

Так как у нас имеется ограничение, то напротив каждого из инструментов указываем границы по его доле в портфеле.

А теперь сравним результаты. Мы использовали инвестиционный портфель – пример из числа тех, которые тестировали ранее.

• То распределение, которое было раньше:
• Распределение, которое предложил сервис после оптимизации. Цель – вывести на максимум коэффициент Шарпа:
• Так выглядит графическое отображение дохода за этот период:
• То же самое, но в числах:

Видно, что за счет оптимизации средний годовой доход вырос более чем в 2 раза.

к содержанию ↑

Резюме

Portfoliovisualizer – сервис для тех, кто планирует серьезно заниматься инвестированием. Абсолютно бесплатно вы получаете возможность досконально изучить инвестпортфели, оптимизировать их и сохранить результаты.

Новичкам рекомендую для начала подтянуть базовые знания. Прочтите мой пост на тему «Чем отличаются акции от облигаций», ознакомьтесь с принципами инвестирования в целом, потренируйтесь работать с этим сервисом. После этого можно переходить к построению собственного инвестиционного портфеля и вкладывать в него средства.

Без Portfoliovisualizer работать с портфелями будет проблематично, так что его в свой арсенал должен включить каждый инвестор. Сложным все выглядит только на первый взгляд. После нескольких дней работы с ним вы всё будете делать чуть ли не вслепую. На этом я заканчиваю обзор и ненадолго прощаюсь с вами. Не забывайте подписываться на обновления блога, это далеко не последний материал, полезный для инвесторов.