Как правильно вкладывать в ETF

Автор:

lego wall

Здравствуйте, дорогие друзья! Тему инвестирования в Exchange traded funds мы затрагивали в позапрошлой публикации, в ней основной упор делался на теорию. Теперь же пришло время углубиться в практику. Будем разбирать инвестирование в ETF с точки зрения человека, у которого есть на руках деньги и ему нужно подобрать оптимальный вариант для их вложения.

В такой ситуации неизбежно возникают вопросы типа «какой фонд выбрать», «какие показатели учитывать при оценке». Именно на них сегодня и остановимся подробнее. По сути именно выбор фонда – основная задача. Купить его акции намного проще, и эта операция не потребует от вас сверхусилий.

Как узнать структуру фонда

Это первое, с чего нужно начинать работу с ETF. Вы должны иметь представление о том, какие бумаги в него входят и знать их процентное соотношение. Даже если на первый взгляд все ясно и фонд копирует какой-нибудь индекс, это не значит, что его состав повторяет индекс на 100%. Невыгодные с точки зрения авторов бумаги в него могут просто не включать, так что без анализа состава Exchange traded fund не обойтись.

Получить требуемую информацию можно 2 способами:

  1. с сайта компании-эмитента;
  2. через специализированный сервис, например, etfdb.com.

Принцип работы удобнее разбирать на конкретных примерах. Я воспользуюсь Health Care Select Sector SPDR (XLV).

Работа с сайтом компании-эмитента

Название компании, выпускающей акции, содержится в обозначении ETF, в случае с Health Care Select Sector SPDR (работает с сектором здравоохранения) эмитентом является SPDR. Для поиска информации переходим на сайт us.spdrs.com/en, русскоязычной версии нет, так что минимальные познания в английском необходимы. Купить ETF здесь нельзя, но есть масса статистической информации, для анализа она необходима.

Далее действуем в таком порядке:

  • В строке поиска вводим название фонда. Полностью его не указывайте, выберите нужный из выпадающего списка;spdrs site
  • Во вкладке Fund Overview приводится характеристика фонда. В строчке Number of Holdings указывается общее количество акций, входящих в его состав. В нашем случае его образуют 63 акции компаний, работающих в области здравоохранения;Number of Holdings
  • Для получения подробной информации по составу портфеля переходим во вкладку Holdings. Здесь данные приводятся в различных форматах. Есть перечень компаний с указанием доли ее акций в составе фонда, есть такой же список, но ранжированный по убыванию. Информацию можно загрузить в виде Excel-таблицы;Holdings
  • В виде круговых диаграмм отображается информация по распределению инвестированных средств, а также по тому, какие секторы есть в портфеле – более общая статистика. Например, в нашем случае упор сделан на фармацевтическую отрасль, производителей соответствующего оборудования, биотехнологии.Circle diagram allocation

Точно по такой же схеме действуйте, если нужно работать с фондом другой компании. Например, для iShares Nasdaq Biotechnology (IBB) искать информацию следует уже на сайте эмитента iShares.

Дизайн сайтов разный, информация может отображаться в виде диаграмм, таблиц, графиков. Чтобы получить данные по структуре, всегда ищите слово Holdings, независимо от компании-эмитента именно так обозначается состав ETF.

к содержанию ↑

Работа с профильными сервисами

Через сайт компании удобно работать, если вам нужно изучить пару фондов, выпущенных одним эмитентом. Но представьте, если их число доходит до нескольких десятков, к тому же выпущены они разными компаниями. В таких ситуациях удобнее воспользоваться профильными сервисами и одним из лучших я бы назвал сайт etfdb.com.

Попробуем найти данные по тому же фонду с тикером XLV. Работа ведется в таком порядке:

  • В строке поиска на сайте вводим тикер XLV, в выпадающем списке выбираем нужный ETF. Не перепутайте, начальные буквы в тикере могут совпадать для разных фондов, нам нужен вариант, связанный со сферой здравоохранения;etfdb tikker
  • Выбираем Health Care Select Sector SPDR и получаем всю информацию по нему, начиная от общего описания и заканчивая доходностью и составом. Нас интересует состав, то есть из акций каких компаний он состоит, переходим во вкладку Holdings;Health care Holdings
  • В левой части отображается список компаний, чьи акции вошли в состав портфеля, справа – данные по тому, насколько он сбалансирован. Отображаются данные по тому, какой процент компаний, входящих в портфель, относится к ТОП-10, ТОП-15, ТОП-50;Состав портфеля
  • Ниже – данные по тому, как распределились активы по странам, сектору, капитализации (какая доля приходится на крупные компании и на малые).Распределение по странам и сектору

Помимо этого сайта работать можно с morningstar.com, www.etf.com/etfanalytics/etf-finder. По поводу последнего ничего плохого сказать не могу, но как основной его я не использую, вполне хватает etfdb.com и morningstar. Его рекомендую держать про запас на случай сбоев с основными сервисами для поиска ETF.

к содержанию ↑

На какие показатели фонда стоит обратить внимание

Сначала перечислю основные критерии выбора, а потом поговорим о том, где эту информацию взять и как с ней работать. Независимо от того, используете вы американские ETF или отдаете предпочтение другим фондам, при выборе учитывайте:

  • фонд должен иметь «физическую» основу. Синтетические, инверсионные, с кредитным плечом допустимы только в небольших долях и для краткосрочного/среднесрочного инвестирования;
  • комиссию (Extense Ratio). Нежелательно, чтобы она была больше 1,0%, обычно этот показатель находится в диапазоне 0,2-0,8%. Для американских аналогов российских ПИФов комиссия может доходить до 1,5%, в РФ ПИФы берут по 3-5% — это очень много. Для нас как для долгосрочного пассивного инвестора даже десятые доли процента важны, на дистанции в 5-15 лет они дают солидную разницу в доходе. На рисунке ниже информация с etfdb.com;Extense Ratio
  • точность отслеживается индекса (R-Squared). Значение 100% говорит о том, что фонд полностью копирует индекс, 80 и ниже указывает на низкую связь между ними. Лучше всего, чтобы этот показатель был в диапазоне 85-100%. Причина низкого R-Squared может быть в том, что упор сделан на небольшое количество акций, входящих в индекс. Данный показатель удобнее смотреть на сайте morningstar;R-Squared
  • ошибки отслеживания индекса. Информация доступна не везде, часто ее можно найти на странице самой управляющей компании (но не все УК приводят сравнение индекса и графиков своих ETF). Стремитесь выбирать варианты с минимальной ошибкой. Если на сайте нет сравнения графика с бенчмарком, вы можете сами выполнить его. Например, на StockCharts есть возможность сравнивать до 10 различных активов. На рисунке ниже показан пример сравнения ETF SPY и его бенчмарка — индекса S&P500. Как видите, расхождение минимальное.SPY benchmark
  • капитал фонда – выбирайте варианты с большим количеством средств. Установите минимальную планку на отметке в $100 млн;
  • высокую ликвидность – от этого зависит спред. Торговля ETF предусматривает как покупку, так и продажу бумаг. Если приобрести акции фонда с низкой ликвидностью, то при их продаже на ровном месте получите проблему – высокий спред, который «съест» часть прибыли. Для малых капиталов эффект от этого не так заметен, но если средства копились с десяток лет и стартовые инвестиции были немалыми, потери могут быть существенными;
  • оборачиваемость портфеля (Portfolio Turnover Ratio) – этот показатель дает представление о том, сколько раз за год бумаги покупаются и продаются внутри фонда. С ростом этого показателя то же происходит и с операционными издержками, так что для пассивного инвестирования лучше подбирать варианты с Portfolio Turnover Ratio в 20-30%. Если оборачиваемость равна 100%, это значит, что за год в среднем активы продаются 1 раз. Смотрим данный показатель во вкладке «Performance»;Portfolio Turnover Ratio
  • риски и исторические данные. Речь идет о стаже работы фонда: чем он старше, тем более надежным считается. Есть ETF, работающие с начала 90-х годов прошлого века;Inception
  • скидку (дисконт) – пункт не обязательный, но все же учитывайте его. Иногда акции продаются с дисконтом, и есть возможность купить их по более выгодной цене. При крупных инвестициях эффект будет заметным. Отслеживайте величину NAV (сколько стоят чистые активы) и соотносите с текущей ценой, на основании этих данных рассчитывается дисконт или надбавка. Расчет ведется по формуле

    Prem/Discount = (текущая цена – NAV)/NAV

    Акции фондов ETF торгуются на бирже, по каждой из них можно самостоятельно рассчитывать значения надбавки или скидки, но профильные сервисы выполнят расчет за вас. На Morningstar эти данные рассчитываются автоматически. На рисунке ниже значение для фонда с тикером XLV равно 0,02%, то есть купить акции можно на 0,02% дороже их реальной стоимости.PremDiscount
  • 12 Month Yield – показатель доходности фонда. Рассчитывается как суммарная годовая выплата фондом процентов и дивидендов, разделенная на NAV, результат получаем в процентах. На Morningstar этот показатель рассчитывается автоматически;
  • стандартизированную доходность – этот показатель разработан SEC (комиссией по ценным бумагам США). Рассчитывается как суммарная выплата процентов и дивидендов фонда, из которой вычитаются его расходы. На рисунке ниже показаны 12 Month Yield и SECYield.12 Month Yield и SECYield

к содержанию ↑

Рекомендации из моего опыта

  • На старте делайте упор на надежность. Выбирайте фонды, существующие больше 5 лет;
  • Ограничьтесь четырьмя крупнейшими в мире провайдерами ETF. Желательно вкладываться в акции фондов iShares (BlcakRock), State Street Global Advisors (SSGA) и SPDR, TheVanguardGroup, InvescoPowerShares. Вероятность того, что фонд одного из этих эмитентов обанкротится, крайне мала. С точки зрения надежности они дают лучшие ETF;
  • Откажитесь от синтетических фондов, основа должна быть физической. Поясню, что тут имеется в виду. Это означает, что у фонда есть реальные активы, и в случае проблем вы гарантированно получите деньги. У синтетических ETF гарантом исполнения их обязательств является третья сторона. Формально вы тоже защищены, но если, например, обанкротится этот посредник, то деньги получить обратно будет сложнее. Синтетику в портфель если и стоит включать, то только варианты на Commodity и в малом количестве;
  • Исключите инверсные и leverage (с кредитным плечом) фонды.

Все сказанное выше обязательно учитывайте при подборе акций для пассивного инвестирования. Если вы только начинаете работать в этом направлении, подписывайтесь на мой мой блог, скоро здесь будет опубликован ликбез о видах ETF. Это необходимо для лучшего понимания принципа их работы.

Где и как искать ETF

В предыдущем пункте мы разобрались с тем, какие критерии нужно учитывать при выборе. Осталось только подобрать сервис с хорошим скринером и составить портфель. Это последний шаг, отделяющий нас от покупки акций. Для поиска будем использовать сервис etfdb.com.

к содержанию ↑

Изучаем возможности скринера

Чтобы перейти в меню фильтрации акций, на главной странице etfdb.com переходим во вкладку Screener.Screener

В меню скринера всего 12 пунктов и за каждым скрывается несколько вариантов фильтров. Пройдемся по каждому из них подробно.

к содержанию ↑

Assets

Класс активов, которые должны присутствовать в фонде:

  • Alternatives – фонды, использующие нестандартные стратегии. Это могут быть хеджирующие ETF, работающие с волатильностью, инфляцией. Новичку начинать с этого не стоит;
  • Bonds – выбирается тип облигаций. Задать можно страну-эмитент, срок истечения, тип – корпоративные или гособлигации;
  • Commodity – из списка выбираются товары, с которыми должен работать ETF. Перечень большой: начиная от пшеницы, сахара, соевых бобов и заканчивая промышленными и драгметаллами, нефтью, товарами энергетического сектора. Здесь же выбирается тип актива – фьючерсный или реальный. Рекомендую прочитать мой пост о торговле фьючерсами, если с этим типом контрактов вы не знакомы.Assets
  • Currency – если планируете работать с валютными ETF, пользуйтесь этим пунктом. Здесь представлено 18 валют, начиная от американского доллара и российского рубля и заканчивая экзотическим южноафриканским рандом;
  • Equity – здесь выбирается принадлежность компаний к определенному региону, задаются параметры инвестиционной стратегии. Есть фильтр по секторам, в которых работает фонд;
  • Multi-Asset – своего рода «винегрет» из активов разных типов;
  • Preferred Stock – отвечает за выбор фондов, работающих с привилегированными акциями. Их отличие от обычных заключается в том, что держатели имеют право на получение повышенных дивидендов по сравнению с владельцами обычных акций;
  • Real Estate – ETF, работающие с недвижимостью;
  • Volatility – работа ведется с волатильностью.

к содержанию ↑

Attributes

AttributesДоступны фильтры в зависимости от:

  • типа (для активных/пассивных инвесторов);
  • Smart Beta – особый тип фондов, в которых вместо копирования индексов используется собственная методика подбора активов. В них сочетаются инвестиционные стратегии разных типов. Этот вид фильтров доступен только после регистрации;
  • применения хеджирования;
  • кредитного плеча;
  • признака того, инверсные или обычные фонды используются;
  • наличия комиссии;
  • типа налогообложения.

к содержанию ↑

Issuer

Выбирается компания-эмитент.

к содержанию ↑

Structure

StructureТип фонда. Это может быть обычный ETF, биржевые ноты (ETN), фонды закрытого типа (UIT) и прочие их виды. Если не знаете, что такое ETF на бирже и их разновидности, рекомендую прямо сейчас повторить материал из предыдущей статьи.

к содержанию ↑

Expenses & Dividend

Expenses & DividendФильтр по комиссии и дивидендной доходности. По Extense Ratio диапазон поиска от 0 до 10%, а по доходности – до 232%. В этом разделе всего 2 параметра по фильтрации.

к содержанию ↑

Liquidity & Inception Date

Liquidity & Inception DateЗдесь перечень фондов фильтруется по:

  • Assets – величина активов;
  • Average Daily Volume – средний дневной объем торговли;
  • Share Price – цена акции;
  • Inception Date – дата начала работы ETF.

к содержанию ↑

Returns

ReturnsЗдесь происходит фильтрация по доходности за разные временные промежутки, за 1 и 4 недели, 1 и 3 года, 5 лет.

к содержанию ↑

ESG Scores

Оценка фондов по 10 разным критериям, представляется в виде коэффициента от 0 до 10.

к содержанию ↑

Fund Flows

Fund FlowsФильтр по денежным потокам. Как и в случае с Returns настраивать критерии отбора по Fund Flows можно по различным временным промежуткам.

к содержанию ↑

Risk Metrics

Risk MetricsВ этом разделе фильтров несколько:

  • Standart Deviation – стандартное отклонение. Показывает, насколько доходность отличается от прибыли (усредненного ее значения). Чем этот показатель меньше, тем более надёжным считается фонд;
  • P/E Ratio (Price/Earnings Ratio) – коэффициент, рассчитывающийся как отношение текущей стоимости акции ETF к годовой прибыли по этой бумаге;
  • Beta – специальный коэффициент, показывающий насколько сильно акция реагирует на изменчивость рынка. Для расчета то, насколько изменилась доходность по акции делится на изменение этого показателя по рынку. При значении меньше 1 акция считается надежной, риск по ней ниже, чем по рынку в среднем, если Beta > 1, то бумага более рискованная;
  • Volatility – настраивается волатильность за различные промежутки времени.

к содержанию ↑

Holdings

Holdings filterФильтр по составу портфеля. Здесь настраивается количество бумаг, входящих в состав портфеля, а также доля активов в ТОП-10, ТОП-15 и ТОП-50.

к содержанию ↑

Popular ThemesЗдесь выбираются фонды, работающие в новых направлениях:

  • Artificial Intelligence – такие ETF инвестируют в акции компаний, работающих в сфере искусственного интеллекта;
  • Blockchain – в составе портфеля находятся бумаги компаний, обеспечивающих популяризацию блокчейна в мире;
  • FAANG ETFs – фонды, работающие с пятеркой всемирно известных компаний, задающих тон в своей сфере. Аббревиатура расшифровывается как Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google. Это не значит, что такие ETF будут работать с бумагами именно этих 5 корпораций, речь идет о том, что компания в своей сфере должна быть первопроходцем, задавать тон развития.

к содержанию ↑

Выполняем поиск фондов

Предположим, нас интересуют инвестиции в ETF Америки (работаем с индексными фондами). При поиске:

  • Исключим инверсные варианты, а также предложения, где работа ведется с кредитным плечом (Leverage);
  • В фильтрах скринера задаем страну (U.S.), тип актива;
  • Так как мы подбираем вариант для долгосрочного инвестирования, то обязательно ставим тип вложений «пассивный» в скринере;
  • В Structure ставим отметку напротив ETF;
  • Ограничим комиссию на уровне 0-1%;
  • Зададим ограничение по провайдеру ETF, выше я выделял ТОП-4 компании, в скринере выставим соответствующие фильтры.

Поиск ETFВ результате фильтрации из 2174 ETF, доступных на etfdb.com, осталось 68 вариантов, подходящих под наши требования.
Справа в отдельной таблице можно упорядочить результаты поиска по разным критериям. Давайте попробуем использовать общий рейтинг и ограничимся только ETF с оценкой А+. Таких набирается 10 штук.A+

Сразу скажу, что при таком подходе портфель получился не особо диверсифицированным. Попробуем протестировать его. Период в тестере подбирается в соответствии с самым молодым фондом, поэтому тест проводился с 2007 г. Портфель плохо пережил отрезок 2008—2009 гг. А за 10-летний период капитал вырос примерно в 2,5 раза.Portfolio growth

Портфель, приведенный выше – всего лишь пример, он нужен, чтобы было понятнее, как работать со скринером. С точки зрения доходности и риска – это не лучший вариант, если поработать с фильтрами, потратить время на изучение фондов, то можно подобрать лучший состав. Вопрос, как сформировать инвестиционный портфель я рассматривал в отдельной статье, рекомендую ее к прочтению.

Помимо тех критериев, что мы рассматривали в первой половине статьи, я рекомендую уделять внимание диверсификации при составлении портфеля. Она должна присутствовать по всем критериям – по стране, типу актива, провайдеру ETF, капитализации, стратегии работы. Это снижает доходность, но повышает выживаемость и уменьшает просадку в кризисные годы.

Если нужно поработать с графиком, котировки можно посмотреть, например, на StockCharts или воспользоваться сервисом от TradingView.

к содержанию ↑

Примеры ETF фондов

Приведу несколько неплохих на мой взгляд ETF, работающих на американском рынке:

  • Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production (XOP), Alerian MLP (AMLP) – энергетический сектор;
  • Vanguard World FDS Vanguard Financials (VFH), SPDR Select Sector Fund (XLF), SPDR S&P Bank (KBE), SPDR S&P Regional Banking (KRE) – финансовый сектор;
  • Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV), iShares Nasdaq Biotechnology (IBB), Vanguard Healthcare (VHT) – сектор здравоохранения;
  • Vanguard Information Technology (VGT), Technology Select Sector SPDR Fund (XLK), iShares U.S. Technology (IYW) – технологический сектор;
  • Vanguard Communication Services (VOX), iShares U.S. Telecommunications (IYZ) – телекоммуникации;
  • Industrial Select Sector SPDR (XLI), iShares U.S. Aerospace & Defense (ITA), Vanguard Industrial (VIS).

к содержанию ↑

Индексные фонды

  • SPDR S&P 500 (SPY) – самый популярный, копирует индекс S&P500;
  • iShares Core S&P 500 (IVV) – то же, но от другого эмитента;
  • iShares Dow Jones U.S. (IVY);
  • SPDR EURO STOXX 50 (FEZ) – работает с индексом, представляющим «голубые фишки» 12 стран ЕС;
  • Vanguard FTSE Europe (VGK).

Фондов существует множество, рынком США дело не ограничивается. ETF создаются буквально на что угодно.

к содержанию ↑

Итоги

Ключевой момент в инвестировании в ETF – подбор подходящего фонда. Их количество исчисляется тысячами, и если будете вкладывать деньги наугад, то ни к чему хорошему это не приведет. Нужен тщательный анализ, понимание того, куда вы собираетесь инвестировать и есть ли перспективы у этого направления. На сайте есть статья об инвестировании в акции, в ней я подробно останавливался на том, с какими нюансами вам придется столкнуться.

Что касается ETF, то они идеально подходят для пассивного инвестора. Непосредственно процесс покупки прост, приобрести их можно через брокера удаленно, и не нужно лично посещать офис.

Основная сложность заключается в подготовительном этапе. Правильно составить портфель из нескольких ETF непросто, нужно поработать со скринером, желательно понимать перспективы той отрасли, в которой работают компании, с акциями которых фонд имеет дело. Если не гнаться за сверхприбылью, то составить неплохой портфель сможет каждый из вас.

Если у вас остались какие-либо вопросы – задавайте их в комментариях, буду рад ответить и поделиться своим опытом. На этом я ненадолго прощаюсь с вами, инвестируйте правильно и пусть ваши деньги постоянно работают, принося стабильный доход.

P.S. Не забывайте подписываться на обновления моего блога, так вы гарантированно не пропустите выход новых статей.

Если вы нашли ошибку в тексте, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter. Спасибо за то, что помогаете моему блогу становиться лучше!

Этот блог читает целая армия инвесторов,
пока их капитал растет

читай и Ты

Понравилась статья? Поделись с друзьями:

Вконтакте
Google+

Комментариев: 2

  1. Александр

    Андрей, привет. Я уже читал одну статью на твоём блоге про то, что такое ETF, я смотрю ты и дальше развиваешь эту тему. Очень хорошо, так как многим, и в частности мне, это реально интересно. А статья получилась очень познавательной.

    Ответить
    1. Андрей

      Александр, привет! По ETF основа написана в 2-х статьях, дальше планирую материалы на тему дивидендных и рентных ETF.

      Ответить

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *